現金と株式を組み合わせた資産は、どう取り崩せばよいのか
「現金と株式を組み合わせた資産を、将来どのように使っていけばよいのか分からない」という悩みを持つ人は少なくありません。特に、現金と株式インデックスを半分ずつ保有している場合、「一定の割合で取り崩しても大丈夫なのか」「有名な取り崩しルールは使えるのか」と不安になるのは自然なことです。同じような疑問を抱えている人は、実はかなり多いのではないでしょうか。
この記事では、現金と株式を組み合わせたシンプルなポートフォリオを想定し、その取り崩し方について、できるだけ分かりやすく解説していきます。
インデックス投資における基本的な取り崩しの考え方
長期投資を実践してきた人たちの間では、資産の取り崩しについて、よく知られたシンプルな考え方があります。それは、「必要なときに、必要な金額だけ取り崩す」というものです。
例えば、仕事を引退し、年金を中心とした生活に入ったと仮定します。毎月の収入が15万円で、今月は20万円使いたい場合、足りない5万円分だけを投資資産から取り崩す。このようなイメージです。理屈としては非常に分かりやすく、合理的でもあります。
しかし、この方法に対して、どこか不安を感じる人も多いはずです。「その場その場で判断していて、本当に一生分のお金が足りるのだろうか」「考えること自体がストレスになる」という声もよく聞かれます。人間は、毎回判断を迫られる状況に、思っている以上に疲れてしまうものです。そこで、もっと機械的に判断できる方法を求める人が出てきます。
一定割合で取り崩すという発想
そうした背景から注目されるのが、「毎年、資産の一定割合を取り崩す」という考え方です。この方法では、あらかじめ決めた割合をルールとして設定し、感情や迷いをできるだけ排除します。
この取り崩し方には、大きく分けて二つの考え方があります。一つは、引退時点の資産額を基準にして、毎年同じ金額を取り崩し続ける方法です。もう一つは、毎年の資産残高を基準にして、一定の割合を取り崩す方法です。
前者は、取り崩す金額が毎年一定なので、生活設計が立てやすいというメリットがあります。一方で、資産が大きく減っても同じ金額を取り崩し続けるため、相場環境によっては資産が早く減ってしまう可能性があります。
後者は、資産が増えれば取り崩す金額も増え、減れば自然と取り崩す金額も減るという特徴があります。そのため、資産状況に応じて柔軟に調整される点が大きな利点です。現金と株式だけのシンプルなポートフォリオであれば、後者の「定率で取り崩す方法」のほうが現実的だと考えられます。
現金はすべて同じではない
ここで非常に重要なポイントがあります。それは、「現金を一括りにして考えない」ということです。現金には、大きく分けて二つの役割があります。
一つは、生活を守るための現金です。日々の支払いや、病気やケガ、収入減少といった不測の事態に備えるためのお金がこれに当たります。この現金は、投資とは切り離して管理する必要があります。
もう一つは、投資用の現金です。すぐに使う予定はなく、長期間使わない前提のお金や、価格変動リスクを抑える目的であえて現金として保有している部分です。現金は価格が下がらないため、相場が大きく下落したときに有効に使えるという役割も持っています。
この二つを混同してしまうと、取り崩し戦略が非常に分かりにくくなります。まずは、生活防衛のための現金を十分に確保し、そのうえで投資ポートフォリオを考えることが大前提となります。
定率取り崩しを前提にした考え方
生活防衛資金を別に確保したうえで、株式と現金を組み合わせた投資ポートフォリオを持っている状況を想定してみましょう。例えば、株式が多めで、現金も一定割合含まれているような構成です。
このようなポートフォリオであれば、毎年一定割合を取り崩す方法は、比較的安心して採用できます。なぜなら、ポートフォリオ全体としての期待リターンが、取り崩す割合を上回っている可能性が高いからです。
株式は長期的に見れば資産を増やす力を持っています。一方、現金は価格変動がほとんどなく、リターンもほぼありません。そのため、ポートフォリオ全体の期待リターンは、株式の割合が高いほど大きくなります。株式と現金を組み合わせた場合でも、加重平均で見れば、一定以上の成長が期待できるケースがあります。
このような状態であれば、毎年一定割合を取り崩しても、資産が急激になくなる可能性は低くなります。むしろ、状況によっては資産が増えることさえあります。将来が不確実な中で、過度にお金を使わず我慢し続けるよりも、ある程度計画的に使いながら生活するという意味でも、無難な方法だと言えるでしょう。
期待リターンをどう考えるか
最終的に重要なのは、「自分のポートフォリオの期待リターンがどの程度か」を把握することです。期待リターンが、取り崩したい割合を上回っていれば、長期的に見て資産が極端に減るリスクは小さくなります。
ただし、期待リターンはあくまで予測であり、未来を正確に当てることはできません。楽観的に考える人もいれば、保守的に考える人もいます。どの数字を採用するかは、価値観や性格によって異なります。
大切なのは、「自分はどれくらいの前提で考えているのか」を自覚することです。そのうえで、株式と現金の割合を見直し、自分なりに納得できる取り崩しルールを作ることが重要になります。
まとめ
現金と株式インデックスを組み合わせたポートフォリオの取り崩し方について解説しました。本質的には、「必要なときに、必要な金額だけ取り崩す」という考え方が基本です。しかし、それでは判断に迷ってしまうという人には、毎年一定割合を取り崩す方法が有効です。
定額ではなく、資産残高に応じた定率取り崩しであれば、資産状況に合わせて自然に調整が働きます。取り崩す際は、株式からでも現金からでも、あるいは両方を組み合わせても構いません。大切なのは、全体のバランスが大きく崩れないことです。
自分のポートフォリオの期待リターンと向き合いながら、無理のないルールを作ること。それが、長い人生を安心して過ごすための、現実的な資産の使い方と言えるでしょう。